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三全食品:实现从30亿到300亿跨越的神话

2013-10-15 11:26:11        来源:腾讯财经

        2013年是三全食品销售收入从30多亿向300多亿跨越的拐点年首先行业增长空间支持。目前我国速冻食品人均消费量仅3公斤左右,通过对全球各主要速冻食品消费国进行数据分析,保守计算出我国市场容量至少也有5倍的增长空间,未来随着产品结构升级和直接提价,行业收入增长空间更大。还有未来土地流转制度改革将引发业务市场拐点。
        行业拐点在三全收购龙凤后爆发,“速冻食品版”伊利蒙牛竞争格局重现
        未来行业将成为三全和湾仔码头双寡头格局,三全收购龙凤后的市场占有率达到了30%上下,预计未来几年经过内生和外延式成长后,市场占有率将超过40%,建立起强大的高壁垒;三全近年来在全产品线基础上实施高端化战略,收购龙凤后优势市场成功实现全国化,湾仔码头近年来开始向面点延伸,意图全产品线,同时在原有一线市场优势市场基础上,继上个时代后再次向二三线城市下沉,另外在渠道模式和产销经营模式上两个公司也日益接近。
        公司拐点如高端产品线和市场,在今年开始展现确定性公司毛利率接近50%的高端产品“私厨”将真正挑战湾仔码头高端地位,未来高端市场份额有望追上乃至超过湾仔码头,收入占比提前超过30%;收购龙凤弥补了华东地区特别是上海市场短板市场不足,县乡市场在数量上还有2倍空间,成立业务市场事业部做好了迎接快速增长的准备,公司名称去地域化变更,宣告全国化战略的胜利推进;定位创新、渠道模式现代化、全产业链尝试等,均值得投资者关注。
        数量化品牌渠道模型分析支持
        公司成为战略性品种对数量化品牌渠道坐标系的纵向和横向对比分析,可判断三全食品穿越不同时间的价值变动及战略性投资品种价值。
        为保守风格投资者提供
        未来几年总市值测算维持“推荐”评级,预计未来若干年后销售收入达到300-400亿元,净利率达到8-10%,市盈率20-30倍,相信即使是保守的投资者也应该能够接受,那么届时合理总市值达到1000亿元将是大概率。
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